Alors que la livre turque continue de fondre, le gouvernement se réjouit de voir

Enseignant du Département d’Ingénierie de Gestion à l’Université Technique d’Istanbul (ITU) prof. Dr. Öner Günçavdı a déclaré qu’il devenait de plus en plus difficile de stabiliser les taux de change sans recourir à des hausses de taux d’intérêt.

Soulignant que le gouvernement ne prend pas l’inflation au sérieux, Günçavdı a déclaré : « La lutte contre l’inflation est transférée de la CBRT à des institutions non pertinentes telles que le ministère du Trésor et du Commerce. L’« objectif de stabilité des prix » est resté une expression vide et inutile sur le site Web de la CBRT. prof. Dr. Nous avons parlé à Öner Günçavdi des derniers développements de l’économie.

LES PRIX VONT AUGMENTER

– L’inflation a dépassé 70 %, quels sont les problèmes les plus élémentaires auxquels nous sommes actuellement confrontés ?

L’instabilité macroéconomique est progressivement devenue la caractéristique la plus importante de l’économie turque et est devenue son problème le plus important. Avant les élections, qui sont d’une grande importance pour le gouvernement et l’opposition, il devient difficile de faire des changements radicaux dans l’économie et de mettre en œuvre des politiques macroéconomiques extrêmement coûteuses d'”ajustement” qui élimineront cette instabilité. Il semble que nous devrons vivre avec ces instabilités et les finances qu’elles engendrent encore un certain temps.

L’inflation est le pilier le plus important de l’instabilité macroéconomique que nous avons mentionné, et le gouvernement n’essaie pas de freiner l’inflation qui a dépassé 70 % aujourd’hui. La hausse des prix des matières premières et des denrées alimentaires, à laquelle le monde entier est exposé, est devenue la raison de la tendance inflationniste dans de nombreux pays comme la Turquie.

En raison de la dépendance excessive de notre pays aux importations, il est beaucoup plus exposé à l’effet inflationniste. Il est inévitable que la Turquie et de nombreuses économies similaires seront affectées par cette augmentation dans le monde pendant longtemps encore. La hausse des taux d’intérêt américains incitera les pays visant à croître à des taux plus élevés, comme la Turquie, à se tourner vers leurs propres ressources intérieures, et les problèmes croissants les conduiront probablement à recourir davantage aux ressources de la banque centrale. Bien sûr, le résultat sera l’inflation.

L’INFLATION COUPABLE

– Le gouvernement essaie-t-il de réduire l’inflation ?

Dans la situation actuelle, le gouvernement ne combat pas l’inflation de manière conventionnelle. En particulier, nous constatons que la CBRT ne peut pas utiliser les fonds et ressources dont elle dispose à cette fin. Cela nuit à la crédibilité de la politique économique et aggrave les allocations inflationnistes pour les investisseurs qui fourniront les ressources financières nécessaires à l’État, mais pas pour les citoyens ordinaires. Le gouvernement semble également avoir des difficultés à gérer ces attentes. Le gouvernement ne prend pas l’inflation au sérieux. Cela déplace la lutte de la CBRT vers des institutions non pertinentes telles que le ministère du Trésor et du Commerce. “L’objectif de la stabilité des prix” est resté une expression vide mais non fonctionnelle sur le site Web de la CBRT. Il ne serait pas exagéré de dire que l’inflation dans notre pays s’est malheureusement “renforcée”. A l’heure où les conditions financières internationales se durcissent, la lutte contre l’inflation est devenue plus dure tant pour le gouvernement que pour l’opposition, de plus son coût est de plus en plus élevé.

L’ÉCHANGE EST HORS DE CONTRÔLE

– Quels risques voyez-vous en termes de déficit courant et d’externalisation ?

Il serait trop optimiste de s’attendre à ce que le gouvernement ACP renonce à la croissance économique avant les élections critiques de 2023. Sans renoncer à ce désir, il tentera de gérer la situation en maintenant la lutte contre l’inflation à un niveau limité et en rejetant la responsabilité sur d’autres facteurs que lui-même. Le problème le plus critique dans ce processus est le déroulement du cours.

Le taux de change est actuellement la variable la plus critique exposée aux chocs, dépassant le contrôle du gouvernement. Jusqu’à présent, le gouvernement a empêché la demande de devises des citoyens en transférant le risque de change au Trésor avec des instruments financiers émis par le Trésor public. Cependant, ces instruments n’ont pas permis un retour significatif des dépôts en devises des citoyens en TL. Les interventions ont pris fin. En raison du déficit courant et du commerce extérieur, nous sommes arrivés à une situation où nous perdons des revenus nets en devises, des revenus nets en devises.

LES ZOMBIES CONSOMMENT DES RESSOURCES

– Malgré une inflation élevée, la demande intérieure est également maintenue pour la croissance, que diriez-vous ?

Au premier trimestre, où la croissance annuelle a atteint 7,3%, il ne faut pas passer inaperçu que cette croissance a été tirée par la demande intérieure. Il semble que le gouvernement insistera sur ces politiques jusqu’à ce qu’il trouve les moyens de financer la demande intérieure. Bien que le prix soit l’inflation… Mais en cas de manque de ressources et d’inflation encore plus, le sacrifice de la demande intérieure peut passer au premier plan. Bien sûr, cela aura un effet de contraction sur l’économie et un impact négatif sur de nombreuses entreprises. En raison des politiques irrationnelles d’aujourd’hui, nous assistons à de nombreuses “entreprises zombies” gaspillant les ressources coûteuses du pays.

LE CENTRE NE FAIT RIEN

– La croissance du taux de change se poursuit, qu’adviendra-t-il du taux de change ?

L’un des piliers de l’instabilité macroéconomique à laquelle nous sommes confrontés aujourd’hui est la « suppression » des prix des changes. Bien que les taux de change soient aujourd’hui sur une tendance haussière, le taux de croissance tente d’être réduit par les interventions des institutions publiques. La principale raison de l’instabilité du taux de change est l’instabilité de la demande de TL et l’inaction de la CBRT pour assurer la stabilité du TL.

– Donc, aucune mesure n’est prise pour réduire le taux ?

Au lieu de stabiliser la demande de TL en utilisant des taux d’intérêt contrôlés par la CBRT, il a transféré cette tâche au Trésor et a cherché à stabiliser la demande de TL grâce à des pratiques telles que les « dépôts protégés contre la devise » et d’éventuelles obligations indexées sur la devise. Ce sont des applications extrêmement coûteuses et nécessitant peu d’entretien. Dans une telle pratique, il n’est pas possible d’atteindre une stabilité durable du taux de change. Ces pratiques cesseront tôt ou tard et les taux pourront monter librement. Cependant, une telle évolution signifiera un grave appauvrissement de l’économie et une baisse du bien-être.

– La hausse du taux de change ne peut-elle pas être maîtrisée ?

Bien sûr, le maintien des augmentations du taux de change à un niveau limité peut être réalisé non pas par des interventions directes comme cela se fait aujourd’hui, mais en attirant des capitaux étrangers dans le pays. De cette manière, sans l’afflux de ressources extérieures en Turquie, soit les coûts imposés au Trésor et la facture seront imputées aux générations futures augmenteront, soit il sera possible d’augmenter les taux de change à des taux élevés. Bien sûr, tout cela sera valable dans l’hypothèse où le gouvernement ne sera pas autorisé à augmenter les taux d’intérêt. Lorsque nous supprimons cette hypothèse, il faut s’attendre à une augmentation significative des taux d’intérêt avec les taux de change. Bien sûr, ces développements affecteront notre peuple sous la forme d’un grave ralentissement économique, d’une augmentation du chômage et de la pauvreté.

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