Efforts pour gagner du temps dans l’économie

14/06/2022 06:30

Passé un certain point, il est impossible que l’inflation et la croissance rapide se produisent ensemble. Vous manquez d’argent, vous n’avez plus de limites de crédit. L’inflation commence à stagner, car l’inflation ne diminuera pas dans des conditions où les prix des matières premières augmentent et où les changes ne peuvent pas être contrôlés.

Efforts pour gagner du temps dans l'économie
Freepik

S’abonner

Actualités de Google

Après la réunion gouvernementale de la semaine dernière, le président Erdogan “Nous allons continuer à baisser les taux d’intérêt.” a donné sa déclaration, comme prévu, les marchés financiers mitigés, le dollar a bondi. Nous ne pouvons pas compter combien de fois nous avons regardé ce film. Il n’est pas facile de décider s’il y a une intention ou un manque de réalisation. Comme d’habitude, ce “mini” Après le tremblement de terre, un ensemble de mesures économiques a été mis en avant.

Toutes les institutions de la Banque centrale, du Trésor, de la BRSA et de la bureaucratie économique du SPK ont annoncé les unes après les autres de nouvelles décisions. Toutes ces mesures semblent viser à freiner la demande et donc à ralentir le rythme de l’inflation. Passé un certain point, il est impossible de combiner inflation et croissance rapide. Car lorsque le seuil est franchi, l’inflation commence à éroder le pouvoir d’achat des particuliers et des entreprises. Même si vous essayez d’améliorer votre demande, vous manquez d’argent et vos limites de crédit sont pleines. Coexistence de la récession économique et de l’inflation “stagflation” le processus commence.

Parmi les mesures économiques annoncées figurent des pratiques telles que l’émission de billets indexés sur le revenu (GES) par le Trésor, la possibilité de remplacer les étrangers par décision de la BRSA, l’imposition d’échéances de prêts à la consommation, l’augmentation des paiements mensuels minimums par carte de crédit et l’augmentation du ratio de crédit des réserves obligatoires. L’un de ces swaps vise à accroître l’offre de devises, tandis que d’autres freinent la demande dans le sens d’un resserrement.

L’obstination de l’administration économique à ne pas augmenter le taux de référence CBRT se poursuit, et les coupes budgétaires sont évitées pour l’instant. Ainsi, en contournant la politique monétaire et budgétaire, “macro-prudence” les efforts pour gérer le processus avec des mesures de précaution et une tentative de gagner du temps sont mis en avant.

casse-tête GES

Obligations indexées sur le revenu : titres indexés sur l’inflation depuis longtemps ou avec des taux d’intérêt très élevés “Super avantages” Pendant que nous attendions, GES est entré dans nos vies. En fait, cet instrument financier est similaire au Revenue Partnership Ticket Act, qui est un exemple d’emprunt du Trésor pour la première fois dans les années 1980, pendant la période Özala, avec un gage de revenus provenant d’infrastructures publiques telles que des ponts et des routes. Il s’agit cette fois d’un instrument de dette indexé sur les revenus des pays d’Europe du Sud-Est, dont la première application repose sur les revenus de l’Administration nationale des aéroports (DHMİ) et de l’Administration générale de la sécurité côtière (KEGM).

Cependant, lorsqu’on rentre dans le détail du GES, on tombe sur une connexion qui n’a aucun attrait pour les épargnants. Échéance 6 mois, un rendement sur 3 mois de 5,32 % est recommandé. Le rendement composé pour cela est égal à un taux annuel de 23,04 %. En outre, il a été expliqué que ces rendements peuvent présenter une volatilité en fonction de la valeur de l’indice, qui varie entre 95 et 110 selon les revenus des entreprises publiques concernées. Lorsque nous le calculons, nous comprenons que le taux d’intérêt pour la période peut varier entre 5,05 % et 5,85 %.

Lorsque nous entrons dans les détails de GES, des choses étranges apparaissent. Tout d’abord, l’estimation des recettes budgétaires de DHMI est de 566 millions de TL, tandis que celle de KEGM est de 308 millions de TL. Comment le Trésor peut-il emprunter des milliards en les présentant en garantie ? C’est contraire à toutes les règles financières. Par exemple, si j’ai une maison d’une valeur de 1 million de TL, il est compréhensible que j’hypothéque cette maison et que j’emprunte 300 000 TL à la banque. Mais cela n’a aucun sens de contracter un prêt de 30 millions de TL auprès d’une banque pour que cette maison soit présentée en garantie.

Deuxièmement, dans un boom où le dollar a augmenté de 14% le mois dernier, et le taux d’inflation d’avril a été annoncé à 7,25%, un paiement de 5,32% en 3 mois n’a aucune chance de convaincre les investisseurs. Étant donné que même le taux d’intérêt de référence du Trésor à deux ans est d’environ 28 %, le rendement de cette obligation est bien inférieur à cela.

Alors que peut attendre la direction de l’économie du GES ? Ces obligations ne seront vendues qu’à de vraies personnes. On peut prévoir que les économies qui seront dirigées vers cet instrument seront largement réalisées en détériorant le solde des comptes de dépôt. La liquidité sera retirée du marché autant que l’offre de GES sera arrivée. Les bilans bancaires seront réduits de ce montant, et les prêts seront également réduits. Cet argent sera empêché de se convertir en devises étrangères ou de créer une demande de biens et de services.

LIMITATION DES PRÊTS OBLIGATOIRES

Afin de ralentir l’expansion des prêts, la période de remboursement des prêts individuels supérieurs à 100 000 lires a été portée à 12 mois, et ceux de 50 000 lires à 100 000 lires à 24 mois. Par ailleurs, la taxe sur les opérations de bancassurance (BSMV) sur les crédits à la consommation a été portée de 5% à 10%. Selon le rapport sur la stabilité financière de la CBRT, plus de 70 % de ceux qui utilisent le crédit à la consommation ont été payés. La dette d’environ 80 % des prêts à la consommation est inférieure à 50 000 lires, soit 40 % du total. On sait que ces prêts servent principalement à protéger le pouvoir d’achat et à stimuler la demande dans un environnement inflationniste. Ce resserrement aura pour effet à la fois de fragiliser la demande et de compliquer la vie des salariés.

LES DÉPENSES PAR CARTE DE CRÉDIT SONT DIFFICILES

Le montant minimum des paiements par carte de crédit a été augmenté à 20% pour les cartes de crédit inférieures à 25 000 TL, ou à 40% pour les limites supérieures. Cette étape est également susceptible d’approfondir les problèmes sociaux. Comme on le sait, les cartes de crédit sont utilisées à la fois comme moyen de paiement et comme moyen d’emprunt. Cette possibilité d’emprunt est surtout utilisée par les personnes à faible revenu, essayant ainsi de réguler leurs flux de trésorerie. Le resserrement des cartes de crédit affaiblira également les moyens de protéger les pauvres contre l’inflation et augmentera le nombre de personnes qui n’ont pas payé leurs dettes. Parce que les gens font de grands efforts pour payer leurs dettes dans un environnement où les taux d’intérêt sont bas. Cette motivation disparaîtra avec une hausse des taux d’intérêt et une réduction de la durée de remboursement. Les prêts à la consommation de 116% et les cartes de crédit individuelles de 127%, par rapport à l’année précédente, du nombre de personnes réelles qui n’ont pas réglé leurs dettes sur la période janvier-avril 2022.

LES COÛTS DES PRÊTS COMMERCIAUX VONT AUGMENTER

Le taux de réserves obligatoires, qui était appliqué aux prêts commerciaux à un taux de 10 %, a également été porté à 20 %. Cela augmente le coût des prêts, réduit leur attractivité et réduit le montant. Près de 80 % des prêts commerciaux sont utilisés pour augmenter les stocks et les besoins en fonds de roulement. D’une part, le besoin en fonds de roulement augmente en raison des prix, d’autre part il y a un risque que la réduction du crédit étouffe le marché. Il peut également y avoir un risque que les entreprises trouvent le premier remède en licenciant des travailleurs et/ou en versant des salaires incomplets.

APPEL D’ARGENT CHAUD

L’extension de l’allégement du swap aux étrangers est un pilier d’un paquet économique visant à alléger l’allègement des devises étrangères. Depuis 2018, la position des étrangers a été réduite à 4,1 milliards de dollars en raison de mesures visant à étouffer le marché des swaps à Londres. Avec une application appelée Allocated Swap, son objectif est d’appeler de l’argent spéculatif sur des actions et des titres de créance nationaux. Bien qu’il soit indiqué que cette opportunité sera offerte avec l’engagement que TL ne sera pas vendu à découvert, on ne sait pas encore comment le règlement fonctionnera.

Récemment, sa position étrangère en actions est tombée à 17,1 milliards de dollars et en obligations à 1,7 milliard de dollars. Alors que la part des étrangers dans les obligations était de 23,2% en 2012, elle a aujourd’hui baissé à 1,7%. En bourse, le taux de propriété étrangère était de 35%, ce qui est nettement inférieur à la semaine dernière. Comme la position des étrangers en Turquie est tombée au plus bas, cette pratique peut assurer un afflux limité de devises étrangères. Cependant, il faut être considéré comme trop optimiste pour s’attendre à ce que ce montant atteigne un niveau qui entraînera un affaiblissement de la devise.

IL N’Y A PAS D’ENVIRONNEMENT ÉLECTORAL

Nous traversons une phase critique au cours de laquelle la prime de risque du CDS du pays a dépassé 800 avec 799 points, l’euro-obligation à cinq ans de la Turquie a augmenté à 10,78 % et la volatilité des devises étrangères a de nouveau augmenté. En général “macro-prudence” Ces types de politiques, appelées mesures, ne peuvent donner des résultats tangibles que lorsqu’elles sont mises en œuvre en parallèle avec les politiques monétaire et budgétaire. Dans un boom où le pouvoir d’achat des gens s’est déjà affaibli, ces pratiques peuvent affaiblir la demande. Surtout dans des conditions où les prix des matières premières augmentent et où les changes ne peuvent être contrôlés, l’inflation ne baissera pas, ce qui signifie une inflation en période de récession. faire face à la “stagflation” C’est possible.

Tous ces faits montrent qu’il n’y a pas d’environnement propice à des élections anticipées sur le plan économique. Très probablement, l’image relative du relief n’apparaîtra qu’en juin 2023.

Visitez notre chaîne d’actualités vidéo YouTube. s’abonner

Leave a Comment