Qui a profité des faibles taux d’intérêt et de la forte inflation ?

Alors que la Turquie est devenue le pays avec la prime de risque la plus élevée en raison de la politique de taux d’intérêt et de la politique monétaire, qu’elle suit obstinément sur les marchés financiers depuis 2018 et s’oriente vers une inflation à trois chiffres, comment se fait-il que le monde des affaires ne réagisse plus fortement et efficacement à cette tendance ?

Maintenant, même les gens ordinaires dans la rue comprennent la déclaration du président “Nous allons baisser encore plus les taux d’intérêt” comme un signal de croissance du dollar et de course pour acheter des dollars, mais l’AKP peut-il toujours être le premier parti ? dans les sondages électoraux ? Dans le monde des affaires, il est encore possible de trouver des gens qui disent : “Erdogan gère bien l’économie”.

une politique payante

Pour que cette image émerge, il faut qu’il y ait quelqu’un qui profite sérieusement d’une politique de croissance rapide avec des taux d’intérêt bas et une inflation élevée, guidée par la directive d’Erdogan. Qui gagne dans cet environnement ? J’ai posé cette question à mon ami, qui a assumé des fonctions importantes dans le monde des affaires, y compris le PDG, et surveille de près les performances des entreprises en Turquie. Comme ses réponses m’intéressent, je vais essayer de résumer avec mes propres mots.

Quelles entreprises gagnent ?

Parmi les entreprises qui ont réalisé des bénéfices grâce à la politique menée ces dernières années figurent des entreprises qui ont augmenté à la fois le chiffre d’affaires et la valeur de leurs actions grâce à l’inflation. Grâce à la hausse des prix des matières premières importées et à la croissance rapide du taux de change, TL. Le fait que les entreprises qui peuvent augmenter leur chiffre d’affaires rapidement puissent financer leur besoin croissant en fonds de roulement à un taux d’intérêt bien inférieur à l’augmentation des actifs et du chiffre d’affaires augmente naturellement leurs profits. Par exemple, une entreprise qui restructure ses prêts dans le secteur du logement à des taux d’intérêt bas et les répartit dans le temps, alors que ses actifs immobiliers prennent de la valeur sous l’influence de l’inflation, peut connaître une grave explosion de ses bénéfices.

Caractéristiques des entreprises gagnantes ?

On peut voir que les entreprises avec des limites de crédit élevées, des entreprises bien gérées, flexibles et rapides qui peuvent exporter et profiter de taux d’intérêt bon marché, de prêts abondants, d’une inflation élevée et de politiques de taux de change élevés suivies par ordre du président.

D’autre part, l’application du Fonds de garantie des crédits (KGF) a été principalement effectuée afin de redresser les bilans des filiales et des entreprises de taille moyenne en situation difficile et d’éliminer leur manque d’argent. On a également dit qu’à cette époque, certaines de ces sociétés achetaient des devises étrangères avec des prêts bon marché qu’elles utilisaient et en tiraient profit.

Cette abondance de crédit a duré jusqu’à l’été 2020. Puis vint le crédit à la consommation. Depuis l’automne 2021, de fortes augmentations des prêts commerciaux et à la consommation ont été enregistrées. Comme cette pratique a maintenu la demande, le volume d’affaires des entreprises n’a pas diminué et celles-ci ont pu financer leurs besoins croissants en fonds de roulement. Les entreprises qui, par manque d’argent, ne pouvaient pas redresser leur activité et ne pouvaient pas fournir de fonds de roulement, au moins pendant un certain temps, ont pu pousser un soupir de soulagement et ont essayé de gagner de l’argent en augmentant artificiellement la demande. Certains d’entre eux se sont améliorés et certains essaient toujours de rester à flot.

A qui profite l’inflation ?

La possibilité de trouver des prêts bon marché a donné aux entreprises proches des entreprises puissantes un terrain de jeu plus large. De plus, des entreprises solides et bien gérées, flexibles et rapides avec des limites de crédit élevées en ont profité de diverses manières. Les problèmes d’approvisionnement en matières premières et en intrants qui sont récemment apparus dans le monde ont affecté négativement l’approvisionnement en produits. Dans cet environnement, des entreprises puissantes de leurs secteurs, qui pouvaient fournir ou produire leurs matières premières et financer le reflet de la hausse des coûts du fonds de roulement, ont commencé à vendre leurs produits de manière beaucoup plus rentable à presque le prix qu’elles voulaient, sans aucune concurrence. . Les marges bénéficiaires des bonnes marques avec une part de marché élevée ont considérablement augmenté par rapport à avant 2020. En plus de tout cela, en raison de la forte inflation en Turquie, les références de prix aux yeux des consommateurs et des consommateurs ont également disparu. Car les prix changeaient constamment et il devenait difficile de suivre immédiatement la concurrence. Cela a permis aux marques demandées d’augmenter les prix de leurs produits au-dessus de l’augmentation des coûts.

Ce scénario peut-il continuer ?

C’est une question difficile. Il a été dit qu’un financement étranger important est nécessaire pour continuer, mais le financement externe est très difficile car les taux d’intérêt en Turquie ne sont pas attractifs et les taux d’intérêt n’augmenteront pas. Personne ne croit à la politique économique. La Turquie est un pays très solitaire et les élections auront lieu dans cet environnement. Le monde financier examinera qui remportera les élections et décidera d’ouvrir ou non un robinet de crédit. Dans les conditions actuelles, c’est impossible au FMI. Le contrôle des capitaux est bien sûr possible, mais cela pourrait étouffer l’économie et aggraver la situation. Dans ces circonstances, la possibilité d’un arrêt brutal de l’économie turque ne peut être ignorée.

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