Le niveau de risque est supérieur au niveau de risque en janvier 2002

Après avoir occupé le poste de vice-président de la Banque centrale de 2001 à 2006, le prof. dr. Fatih Ozataya évalué les similitudes et les différences entre la crise économique de 2001 et la crise actuelle pour l’agence de presse ANKA.

que la crise de 2001 a éclaté en février i « un programme économique fort est mis en œuvre » Attirant l’attention, Özatay a souligné qu’il n’est pas difficile de réduire l’inflation, mais qu’un programme sérieux doit être mis en œuvre.

Ozatay a dit :

RETRAIT DE LA POLITIQUE MONÉTAIRE DU TERRAIN : Le déficit budgétaire était plus élevé en 2001. La dette publique était plus élevée. Parce qu’il y a eu une opération pour sauver les banques. Maintenant, la dette publique est plus petite, et le déficit budgétaire est également plus petit. Il est donc maintenant plus facile de savoir quoi faire en matière de politique budgétaire. Dans le cadre de la politique budgétaire, la dette est faible, mais la part en devises de la dette est plus élevée. Par conséquent, cela rend la situation actuelle sensible aux mouvements des taux de change.Du point de vue de la politique monétaire, après la crise de 2001, il y avait une politique monétaire sérieuse visant l’inflation et la Banque centrale était indépendante. Maintenant, la situation est négative.

Car la politique monétaire s’est retirée du terrain. Le gouverneur de la Banque centrale peut être démis de ses fonctions à tout moment, ce qui est un état négatif dans la littérature sur l’indépendance. Quand on regarde les banques, la situation actuelle est beaucoup plus positive… Il n’y a pas eu de questionnaire pour l’Institut Turc de Statistique (TUIK). Maintenant, il y a des chercheurs qui publient d’autres comptes de l’inflation sur le compte de l’inflation lui-même. Ils croient qu’il est beaucoup plus élevé, ce qui remet en question la réputation de TURKSTAT, qu’elle soit bonne ou mauvaise. Les faiblesses doivent être corrigées.

NIVEAU DE RISQUE PLUS ÉLEVÉ QU’EN JANVIER 2002 : Quant aux résultats, en février, la crise de 2001 a éclaté et en mai, le programme de transition vers une économie forte a été mis en œuvre. L’inflation était de 33 % en février, et lorsque la crise a éclaté en 2001, il s’agissait de l’inflation la plus faible des deux dernières années avant février. Il est passé de 33 % à 74 % en janvier 2002. Il est passé à 74 sur la période de 12 mois, soit une augmentation de 40 points. Ensuite, le programme est entré en vigueur et est rapidement tombé.

Maintenant, la situation est pire en ce qui concerne l’inflation. Cela a commencé le 19 septembre 2021. Pourquoi est-ce que je prends septembre parce que la période pendant laquelle la banque centrale a commencé à baisser les taux d’intérêt est la période pendant laquelle le taux de change augmente. Maintenant, il a atteint 78%, donc d’où nous venons, c’est plus de 78, mais 74, mais cela continue, il va augmenter. Le taux de croissance des prix était supérieur à 40 points, maintenant il a augmenté d’environ 60 points et continuera d’augmenter. En termes de risque, le niveau de risque que nous avons atteint maintenant est supérieur au niveau de risque de janvier 2002.

CE N’EST PAS UN TRAVAIL DUR, MAIS IL TOMBE QUAND IL EST FINI, NE TOMBE PAS SI CE N’EST PAS : Si vous mettez en place un programme sérieux et en termes d’inflation, de risque et de taux de change, ils sont réduits. Les pics de la crise en 2001 sont en janvier, c’est un peu plus tôt dans le risque d’inflation et de taux de change, c’était les mois d’automne de 2001 et puis ça n’a cessé de baisser. Cette affaire ne tombera pas, on sait comment l’inflation va diminuer, après tout, ce n’est pas une tâche difficile, il y a l’expérience du pays, il y a la littérature économique.

Augmenter le taux de croissance potentiel du pays est une tâche difficile, il y a beaucoup d’opinions différentes, mais il peut y avoir ceux qui pensent différemment, avec presque un consensus de la plupart des économistes, comment réduire l’inflation. Ce n’est pas une tâche difficile, mais elle échoue lorsqu’elle est effectuée, elle n’échoue pas si elle n’est pas effectuée. Ce sont les principales différences, et l’endroit d’où provient la groseille est presque au même endroit quand on le compare au four de l’époque.

L’évaluation d’Özatay de l’impact de la décision attendue sur les taux d’intérêt de la Federal Reserve Bank (FED) sur la Turquie est la suivante :

C’EST À PROPOS DE CE QUE VOUS FAITES : Il existe de nombreuses études sur ce sujet, pour les pays d’Amérique latine, la Turquie et des pays similaires. Lorsque leur fragilité augmente, c’est-à-dire lorsque les problèmes de l’économie augmentent, ils sont contraints d’augmenter les taux d’intérêt des banques centrales des pays développés, en particulier la FED. Plus leur économie est faible, plus c’est difficile, et moins l’économie est fragile, moins le défi est grand. Une augmentation des taux d’intérêt signifie moins de capitaux entrants et plus de capitaux sortants. Un afflux de fonds plus faible à partir de là signifie une réduction de l’offre de devises étrangères. Si votre économie est bonne, cela affecte un peu, pas un gros problème. Ce fut le cas en 2004. Il a gouverné le monde. Les taux d’intérêt ont bondi au Brésil, en Turquie et au Mexique, mais depuis qu’un programme solide a été mis en place dans notre économie, ces effets sont restés temporaires et ont disparu après 4-5 mois. Il s’agit de ce que vous faites, cela vous affecte-t-il négativement ? Mais si notre économie n’était pas dans son état actuel, cela aurait peu d’impact et nous ne nous inquiéterions pas trop. Elle augmenterait l’inflation d’un ou deux points, des mesures seraient prises contre elle. Mais à l’heure actuelle, il y a très peu d’afflux de capitaux vers la Turquie parce que le risque est très élevé, les résidents ont une tendance vers les devises étrangères, et dans un tel environnement, lorsque la politique monétaire n’est pas sur le terrain et que l’inflation augmente, c’est la décision de la FED et de la Banque centrale européenne d’augmenter les taux d’intérêt, cela a un effet néfaste sur nous, de nouveaux s’ajoutent aux négativités existantes.

IL N’Y A AUCUN PROGRAMME POUR CHANGER CELA, LA MÊME POLITIQUE CONTINUE : La direction peut être déterminée sans utiliser de modèle. Pourquoi augmentera-t-il parce qu’il y a des facteurs importants qui augmenteront l’inflation à partir de maintenant. Premièrement, il y a des pressions sur le taux de change, qui est l’un des déterminants importants de l’inflation. Bien que la Banque centrale vende des devises étrangères ou les banques publiques…, le taux de change monte, il y a un facteur négatif. Si la BCE augmente les taux d’intérêt, il y aura une pression à la hausse sur le taux de change. Cela rend également ce papier plus solide. L’augmentation des prix à la production est très importante, ce que cela veut dire, c’est que les prix des biens industriels augmentent beaucoup plus que les prix répercutés sur le consommateur en ce moment, cela aura un effet dans le temps… Il n’y a pas de programme qui changer cela, la même politique continue.

Ce qui peut être fait, c’est clairement que la politique monétaire se concentrera sur l’inflation. Vous changerez la loi sur la Banque centrale, pour améliorer sa réputation. Vous allez à nouveau compliquer la destitution du directeur de la Banque centrale, vous reviendrez à la loi de 2001. La politique monétaire, il va falloir monter les taux d’intérêt, il faut les monter pas mal… Il faut une hausse globale des taux d’intérêt… Après, il ne reste plus qu’à comprendre le sérieux de la politique monétaire sur les marchés. Vous n’emprunterez pas à l’étranger en devises étrangères pour faire cela dans la politique fiscale… Il peut être nécessaire de rendre TurkStat indépendant afin d’accroître sa réputation. Ce sont tous des travaux qui réduiront l’unité de risque à court terme, et le reste sont des domaines en dehors de l’économie. Droit de la concurrence pour le système juridique, l’impôt sur les loyers, le système éducatif, l’indépendance de Turkstat, l’indépendance du juge dans le système juridique, etc. Il s’agirait de réformes structurelles ciblées pour réduire de manière permanente la prime de risque de la Turquie. Il y a d’autres étapes vers la stabilité, elles sont plus faciles. L’indépendance de la banque centrale et l’indépendance de TURKSTAT sont également des entreprises importantes pour gagner en réputation et réduire actuellement la prime de risque. Il ne reste plus qu’à vous montrer à quel point vous êtes sérieux. Ce n’est pas parce que vous avez fait ces choses tout de suite que tout s’améliorera d’un coup. Les unités économiques et les acteurs des marchés financiers doivent voir votre sérieux et votre pratique.

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