Le coût annuel des dépôts protégés contre la devise dépassera 200 milliards de TL

prof. dr. Oğuz Oyan a souligné que lorsque les outils de la politique monétaire sont utilisés dans le sens opposé, la direction de l’économie est obligée de produire des médicaments inefficaces et coûteux par une voie détournée, ajoutant que “amen” est dit “amen à une prière impossible”. “, tels que la détermination et les taux de change et les taux d’intérêt ensemble.

Expliquant que le palais et l’administration économique ne considèrent pas la lutte contre l’inflation comme une priorité, Oyan a déclaré : « La politique du gouvernement AKP de donner la priorité à la croissance économique aurait pu être réalisée sans provoquer de telles perturbations des prix et des taux de change. Maintenant, ce train s’est enfui”, a-t-il dit. Nous avons parlé des derniers développements de l’économie avec Oğuz Oyan, qui est également un ancien député du CHP.

– Le CDS risqué de la Turquie a dépassé les 900 points. Les investisseurs étrangers peuvent-ils faire confiance à la Turquie maintenant ?

La fragilité croissante de l’économie turque sape incontestablement la confiance des investisseurs étrangers. Le problème le plus important est que la dette extérieure et le déficit du compte courant de la Turquie ont considérablement augmenté. Il est difficile de maintenir un taux d’emprunt de 12% sur une base en dollars comme le Libor plus la prime de risque/défaut, quand on considère que le total des dettes arrivant à échéance dans un an et le déficit du compte courant atteindront 230 milliards de dollars.

Outre ces coûts, l’emprunt lui-même est d’une nature telle que l’État/les entreprises ne remplissent pas leurs obligations. S’il y a un défaut, malgré le CDS élevé (c’est-à-dire même s’ils ont déjà payé la Turquie pour les risques), les puissances étrangères vendront leurs créances (comme on l’a vu dans la faillite de Demirbanka) et tiendront l’administration du pays responsable et auront la capacité de recouvrer leurs créances comme s’il n’y avait aucun risque.

LE REVENU DOIT AUGMENTER

– Où s’arrêtera la forte inflation et le coût de la vie en Turquie ?

Le président Erdoğan peut dire que « le coût de la vie est un problème plus important » pour banaliser l’inflation, mais il ne peut pas prédire où cela mènera : alors vous augmenterez vos revenus au-dessus de l’inflation ! Alors que l’État détermine directement les salaires, les pensions et le salaire minimum des fonctionnaires/agents publics, il affecte indirectement tous les niveaux de salaire/revenu. De plus, cela peut affecter la politique fiscale, le soutien agricole et les relations de distribution.

AMEN À UNE PRIÈRE QUI N’ARRIVERA PAS

– L’économie traverse une période très difficile, de nouvelles mesures sont annoncées chaque jour, dans quelle mesure affectent-elles la résolution du problème ?

Le ministre Nabati a succinctement admis que le palais et l’administration économique ne considèrent pas la lutte contre l’inflation comme une priorité. Certes, la politique du gouvernement AKP de donner la priorité à la croissance économique aurait pu être réalisée sans provoquer de telles distorsions des prix et des taux de change. Maintenant, ce train s’est enfui. Lorsque les outils de la politique monétaire ont été utilisés dans le sens inverse, la gestion économique a été contrainte de produire des solutions inefficaces et coûteuses par des voies secondaires dans le peu de place qui lui restait. Cependant, dans une économie ouverte, il sera exposé à toutes sortes de chocs en disant “amen à la prière impossible”, comme fixer à la fois le taux de change et les taux d’intérêt. Si vous n’avez pas appris cela de la crise de 1994, vous aurez la sagesse d’apprendre des trois crises monétaires que vous avez personnellement créées et vécues après 2018.

L’ACCÈS DU PUBLIC EST REQUISE EN PRODUCTION

– Quels sont les problèmes les plus douloureux de l’économie turque en ce moment, et quelles sont les étapes pour les résoudre ?

Problèmes structurels de l’économie turque, désindustrialisation et retard technologique à l’époque de l’AKP ; dépendance extérieure croissante vis-à-vis de l’industrie, de l’agriculture et de l’énergie; faible capacité à économiser; C’est la médiocrité qui limite l’adaptabilité de la main-d’œuvre à la technologie de pointe.

Pour l’instant, il y a trois options « au sein du système » : 1) programme strict du FMI 2000-2008 ; 2) la discipline du FMI dans le style de 2008-2015 sans le FMI ; 3) Transition vers un régime de contrôle des capitaux (qui peut inclure la consolidation de la dette extérieure). Ce dernier n’est même pas un programme de gauche, mais il est valable comme option sans le FMI. La Turquie n’a pas vraiment d’autre choix que de repenser sa distribution et sa production – en premier lieu la publicité et l’indépendance économique.

LE BUDGET DE KKM N’EST PAS LÉGAL

– On a vu que les mouvements de baisse du taux de change n’ont pas donné de résultats, quels seront les risques côté taux de change ?

Nous avons vu que la politique consistant à maintenir le taux de change à certains plateaux intermédiaires au lieu de le baisser a un coût élevé dans la dissolution rapide des réserves CBRT. Dans une économie ouverte, aucun montant de réserves ne peut être suffisant pour arrêter les chocs de taux de change et remplacer l’instrument de taux d’intérêt.

Le KKM, qui a été introduit pour maintenir le taux de change, grève le budget de 37,2 milliards de lires et ces dépenses ont été effectuées sans aucune base légale. Les allocations de 40 milliards de TL dans le rééquilibrage budgétaire sont nettement insuffisantes ; En outre, si les exonérations de l’impôt sur le revenu et de l’impôt sur les bénéfices sont ajoutées pour les différences de taux de change et les coûts du KKM supportés par la CBRT, le coût total annuel dépasserait 200 milliards de TL.

Outre le maintien du taux de change, un contrôle partiel des changes s’est appliqué pour augmenter l’offre de devises (obligation de convertir partiellement les revenus des exportations et du tourisme en devises turques ; les avoirs en devises excédentaires des entreprises les empêchent d’accéder aux crédits en ligues turques.. .) sont des problèmes difficiles à résoudre. Cependant, il ne serait pas surprenant que la Turquie soit forcée d’achever le contrôle des capitaux.

La tendance des relations commerciales extérieures de l’économie à produire des déficits supérieurs aux attentes (déficit du commerce extérieur de 51,4 milliards de dollars au cours des six premiers mois; déficit du compte courant de 28,1 milliards de dollars au cours des cinq premiers mois) brouille également cette image et encourage la croissance du taux de change. des risques. Alors que la capacité de l’économie à générer des revenus en devises diminue, le front des dépenses, en particulier des importations, augmente. Pour cette raison, un ralentissement de la croissance et des importations au second semestre semble inévitable.

LE CHÔMAGE CONTINUERA DE CROÎTRE

– Le taux de croissance au premier trimestre est difficilement soutenable en raison de problèmes de ressources. Les effets de la récession mondiale limiteront également la croissance. Il est impensable pour le gouvernement d’augmenter les taux d’intérêt en route vers une élection – à moins d’un choc monétaire.

Le problème est plus dimensionnel : alors que l’appauvrissement historique est dû à des raisons telles que l’inflation, la baisse des salaires réels, le chômage, les termes de l’échange intérieurs au détriment des agriculteurs, un choc distributif profond et rapide est créé par des transferts généralisés de revenus/richesse vers la capitale.

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