La monnaie créée en Turquie est proche des moyennes historiques

Bien qu’il existe économiquement une relation inverse entre le taux d’intérêt et le taux de la masse monétaire, la baisse des taux d’intérêt tend à rendre les prêts moins chers. Cela augmente la masse monétaire sur le marché.

Dans l’environnement mondial actuel, la hausse agressive des taux d’intérêt par les principales banques centrales face à la hausse de l’inflation signifie que la masse monétaire est également réduite.

LA PÉRIODE DE BEAUCOUP D’ARGENT SE FERME ET L’OFFRE DE MONNAIE DIMINUE

Avec des taux d’intérêt tombés à zéro après l’épidémie aux États-Unis, l’indicateur le plus largement défini de la masse monétaire, M3, a atteint des niveaux records. Au cours de cette période, la masse monétaire M3 du pays a même dépassé les niveaux de la crise financière mondiale de 2008, tandis que la préférence pour les actifs risqués tels que les actions a augmenté pendant la période d’abondance monétaire, et une augmentation significative des réserves a été observée.

En ce moment, alors que la fin de la période d’abondance monétaire approche, il est évident que la volatilité des marchés boursiers a augmenté et que les données sur la masse monétaire ont diminué dans de nombreux pays du monde.

La masse monétaire M3, qui a atteint le deuxième niveau le plus élevé de son histoire à 21 809,2 billions de dollars en mars 2022 aux États-Unis, est tombée à 21 754,2 billions de dollars en mai, la banque centrale du pays ayant appliqué des taux d’intérêt agressifs. On s’attend à ce que les données mentionnées diminuent davantage avec la hausse des taux d’intérêt dans les mois à venir.

Bien que la réduction susmentionnée signifie que le flux d’argent vers le secteur réel diminuera également, cette situation se distingue comme une évolution qui alimente les craintes de récession.

AUGMENTATION DU MONTANT D’ARGENT QUI EST ACTUELLEMENT INFÉRIEUR À L’OFFRE D’ARGENT

Continuant à soutenir le secteur réel en ne relevant pas les taux d’intérêt dans un environnement où les craintes d’une récession mondiale sont évoquées, la croissance de la masse monétaire M3 est proche des moyennes historiques.

La masse monétaire M3, qui a enregistré une croissance annuelle de 29,5% en 2019 et de 32,8% en 2020, a augmenté de 51,1% l’année dernière.

L’augmentation mentionnée depuis le début du mois d’août de cette année était de 40 %. En regardant les données des 10 dernières années couvrant la période 2011-2021, l’augmentation de la masse monétaire M3 est de 38 %. Cela indique que la monnaie créée par CBRT cette année dans un environnement de forte inflation est proche des moyennes historiques.

Le volume de la masse monétaire M3 était de 7 billions 234 milliards de TL au 5 août. À la fin de l’année dernière, ce chiffre s’élevait à 5 000 milliards 166 milliards de lires.

D’autre part, la quantité de monnaie en circulation, qui a augmenté en moyenne de 24 % au cours des 10 dernières années, a atteint 293 milliards de lires le 5 août 2022. Il est significatif que l’augmentation de la quantité de monnaie en circulation soit restée inférieure à la masse monétaire.

LE DÉFI DE GAGNER ET D’IMPRIMER DE L’ARGENT

Les analystes ont souligné que les concepts d’impression monétaire et de création monétaire (expansion quantitative) sont différents les uns des autres et ont déclaré que les banques centrales impriment constamment de l’argent pour répondre à la demande de liquidités supplémentaires, en plus de remplacer les devises qui se déprécient et d’affaiblir leurs dispositifs de sécurité en raison de la corrosion et pollution.

Les analystes disent que la création monétaire signifie l’expansion de la base monétaire à la suite des opérations de crédit sur les marchés bancaires et monétaires.

Les analystes ont également noté qu’à mesure que les besoins de crédit des entreprises opérant dans l’économie réelle sont satisfaits par les banques, de nouveaux dépôts sont créés dans le secteur et que la masse monétaire commence à augmenter en révélant les réserves nécessaires à ces nouveaux dépôts, et ont souligné que le La Banque centrale ne peut pas contrôler entièrement ce processus, même s’il peut intervenir.

LA PRODUCTION DE BILLETS EST DÉTERMINÉE PAR LES BESOINS DES BANQUES

Alors que le volume d’émission exprime la valeur totale des billets en circulation, la CBRT, qui a le pouvoir d’imprimer de la monnaie, répond à la demande de billets de la banque. Les banques, quant à elles, déterminent leur demande de billets en fonction des transactions bancaires qu’elles effectuent.

De ce point de vue, l’évolution du volume des émissions résulte des demandes monétaires des individus et du marché. Par conséquent, les billets émis sur le marché représentent de l’argent directement reçu par les banques en échange de leurs comptes de dépôt auprès de la CBRT. Le montant des billets en question n’est pas déterminé par la CBRT, mais par les exigences des banques.

Les analystes soulignent que les banques centrales devraient créer de l’argent illimité et séparer le pouvoir d’émettre des billets de banque, soulignant qu’il s’agit de deux concepts complètement différents.

Les banques centrales peuvent réduire les coûts de financement des banques en fournissant aux banques des fonds illimités, bon marché et facilement disponibles.

Bien que cette situation permette une expansion du crédit, il peut y avoir une augmentation de la quantité d’émissions à condition que les entités économiques augmentent leur demande de liquidités. À cet égard, l’expansion monétaire et l’émission de billets de banque se présentent comme deux concepts complètement différents.

Les principaux indicateurs de la masse monétaire (milliards de TL) de CBRT par année sont les suivants :

Histoire L’argent en circulation M1 M2 M3
en 2018 123 513 1.941 1.988
2019 145 713 2 458 2 575
2020 175 1 220 3 325 3 419
en 2021 221 2 097 5.061 5 166
5 août 2022 293 2 732 7.126 7 234
Croissance annuelle moyenne 2011-2021 24% 53% 38% 38%

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