Murat Şenol : ALLER AUX ÉLECTIONS AVEC DE MAUVAIS RÉSULTATS CAUSÉS PAR DES DÉCISIONS ÉCONOMIQUES

Par décision de la CBRT du 23 septembre 2021, le taux d’intérêt a été ramené de 19% à 18% ; Après avoir été progressivement réduite de 14% jusqu’au 17 décembre 2021, la CBRT n’a pas continué à réduire les taux d’intérêt après cette date, malgré le fait que, pour une raison quelconque, il s’agissait de NAS. Qui sait, peut-être que 14% d’intérêt a une raison. Alors que ces décisions ont ouvert une nouvelle ère dans l’économie de notre pays, les décideurs ont rencontré des résultats inattendus. Bien que beaucoup aient parlé des résultats possibles du processus, ces avertissements n’ont pas été entendus.

Le taux de change USD/TL qui était de 8,67 le 23 septembre 2021 est passé à 17,96, l’IPC qui était de 19,58 % en septembre 2021 est passé à 79,60 % et l’Y-PPI qui était de 43,96 % est passé à 144,61 %. Bien qu’il y ait de profonds débats sur la question de savoir si l’IPC et l’Y-PPI susmentionnés reflètent les données réelles de l’inflation, il est très difficile de prédire jusqu’où ira le taux de change du dollar sans interventions sur le marché.

En revanche, le déficit du commerce extérieur, qui en septembre 2021 était de 37,8 milliards USD en rythme annuel, est passé à 61,9 milliards USD en juillet 2022. Alors que le déficit sur 9 mois était de 37,8 milliards de dollars en 2021, le déficit sur 7 mois était de 61,9 milliards de dollars cette année. Avant l’annonce de ces décisions sur les taux d’intérêt, le ratio exportations-importations est passé de 88 % en septembre 2021 à 63,7 % en juillet 2022.

Dans des conditions normales, lorsque la valeur de la monnaie d’un pays baisse, les exportations augmentent, les importations diminuent, donc le déficit du commerce extérieur diminue et la couverture des importations par les exportations augmente.

Bien sûr, il y a diverses raisons à cela, mais lorsque les résultats attendus d’une décision macroéconomique ne se concrétisent pas, il est nécessaire d’examiner attentivement l’exactitude de cette décision, car l’attente d’une baisse des taux d’intérêt au cours de cette période est que le monde des affaires investira en utilisant des prêts à faible taux d’intérêt. Cependant, les autorités affirment que ce n’est pas le cas. Comme l’a récemment déclaré le président de la CBRT, M. Kavcıoğlu, on pense que les prêts sont principalement utilisés pour acheter des devises étrangères. Lorsque nous examinons les données du secteur bancaire pour août 2022, le total des dépôts a augmenté de 92,3 % l’année dernière, tandis que le total des prêts a augmenté de 67,1 %. Dans un environnement où l’Y-PPI est de 144,61 % et où les dépôts ont augmenté plus que les prêts, il n’est pas très convaincant de dire que les prêts ont beaucoup augmenté.

D’autre part, alors que les dépôts en devises ont diminué de 15 milliards de dollars (5,9 %) l’année dernière, les prêts bancaires en devises ont diminué de 15 milliards de dollars. Prétendument; 15 milliards de dollars de dépôts en devises qui ont diminué dans les banques sont allés au KKM (dépôts protégés contre le change), et 15 milliards de dollars de prêts en devises ont été clôturés avec des devises achetées sur le marché. S’il y a des devises reçues avec les prêts TL, elles sont entrées dans les stocks avec une demande accrue d’importations pour répondre aux besoins en matières premières de l’entreprise. Alors qu’il y a des difficultés d’approvisionnement en matières premières dans le monde et que leurs prix augmentent, il doit être naturel pour un homme d’affaires prudent d’augmenter un peu son stock de matières premières. Cependant, les pouvoirs publics qui gèrent l’économie ne sont pas d’accord avec une telle attitude.

Quand on regarde qui a profité des faibles taux d’intérêt alors que l’inflation a fortement augmenté au cours de la dernière année, les prêts aux entreprises ont augmenté de 73,3 %, tandis que la croissance du total des prêts à la consommation s’est élevée à 29,9 %. Les hommes d’affaires, et non les consommateurs, ont profité des prêts bon marché. En période de forte inflation, les entreprises ont augmenté leur rentabilité en répondant à une partie de leurs besoins croissants en fonds de roulement par des prêts à faible taux d’intérêt. Lorsque nous examinons l’augmentation des bénéfices dans les données ISO 500 et ISO second 500, nous constatons une augmentation de 139% et 87,8%, respectivement, même juste à partir de la fin de 2021. Grâce à cette source bon marché, dans les périodes intermédiaires de En 2022, une augmentation de 300 à 400 % est observée dans les bénéfices des banques (grâce au financement bon marché de CBRT, aux papiers indexés sur l’inflation et aux dépôts à devise protégée) et des grandes et moyennes entreprises.

Lorsque nous analysons les données du budget du Trésor public, l’impôt sur les bénéfices a augmenté de 122,5% par rapport à la même période de l’année précédente, tandis que l’impôt sur les revenus des revenus fixes a augmenté de 59,1%. Dans ce cas, on peut voir que si les titres à revenu fixe sont écrasés par l’inflation, les moyennes et grandes entreprises ne sont pas écrasées par l’inflation en augmentant leurs bénéfices. Par conséquent, l’aggravation de la répartition des revenus semble être un problème encore plus important pour l’avenir.

Récemment, les autorités publiques compétentes ont pris des mesures pour réduire l’utilisation du crédit, dans le but de maîtriser l’inflation en réduisant la demande juste avant les élections et de créer des ressources pour de nouveaux décaissements de prêts juste avant les élections. Il semble que la ceinture du crédit se resserre un peu et que les robinets du crédit seront ouverts avant les élections.

Alors que les responsables de l’économie voulaient baisser les taux d’intérêt et augmenter la demande, l’inflation est devenue incontrôlable et cette fois a commencé à restreindre le crédit pour réduire l’inflation. Lorsque les taux de change ont été publiés et que les taux de change ont fortement augmenté et que l’inflation a augmenté, cette fois, les taux de change ont commencé à se maintenir sous pression. Dans une tentative de réduire le déficit du commerce extérieur, le déficit du commerce extérieur a augmenté beaucoup plus que prévu. Alors qu’ils tentaient d’abaisser le taux de référence, les taux du marché ont doublé par rapport à la période précédant septembre 2021.

Lorsqu’il a dit : “Nous n’opprimerons pas de larges couches de la population face à l’inflation”, il les a mises dans des difficultés financières encore plus grandes.Malheureusement, quoi qu’on en dise, c’est le contraire qui se produit. Bien sûr, de nombreuses raisons peuvent être données à cette situation, mais il est utile de se demander pour une fois si la politique mise en œuvre n’est pas à blâmer. Tous les députés de l’opposition et du gouvernement s’entendent pour dire que les conditions économiques sont mauvaises. La solution est soit de mettre en place de nouvelles politiques économiques, soit d’essayer de sauver la situation, soit d’aller aux élections le plus tôt possible. De temps à autre, la question se pose de savoir quelles pourraient être les nouvelles politiques économiques. À mon avis, il s’agit de créer un environnement de libre pensée et de confiance fondé sur l’État de droit, fondé sur le mérite, d’établir des institutions autonomes, de publier des données fiables et de créer un écosystème où les politiques sont considérées avec leurs conséquences sociales, économiques, juridiques, etc.

Murat SÉNOL – Économiste

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